考试一览
| 题数 | 40 道多项选择题 |
|---|---|
| 考试时间 | 60 分钟 |
| 合格分数 | 70% |
| 考试形式 | 闭卷、电脑应考 |
| 认证机构 | 香港证券及投资学会（HKSI Institute） |
| 考试服务供应商 | 香港证券及投资学会设于香港的电脑化考试中心，或香港以外的 Prometric 考试中心 |
心智图：一屏尽览整个考试
阅读「监管架构及操守准则」的完整 卷五 复习笔记
我们首套完整综合笔记，约需 10 分钟阅读：法律架构 · 各监管机构的职责 · 第XV部权益披露 · 企业管治 · 《公司融资顾问操守准则》 · 香港股本市场，并附考试实例演练、考官常用的陷阱及一分钟重点回顾。免费开立账户即可阅读，并在决定前了解付费笔记的运作方式。
1. 监管架构及操守准则
香港机构融资活动背后的法律、监管机构及操守规则。
重点
- 《证券及期货条例》（第571章）是主要法例：发牌制度、市场失当行为及第XV部股份权益披露。
- 证券及期货事务监察委员会（证监会）（Securities and Futures Commission, SFC）规管中介人，并透过执行人员（Executive）即其机构融资部主管，管理《收购守则》及《股份回购守则》。
- 香港交易所（HKEX）旗下的联交所是上市的前线监管机构；《上市规则》对发行人具合约约束力。
- 《公司条例》（第622章）规管股本及公司法律责任；招股章程受《公司（清盘及杂项条文）条例》及《证券及期货（在证券市场上市）规则》规管。
- 《机构融资顾问操守准则》要求诚实、公平、具备应有的技能、审慎及勤勉行事，并以客户及市场诚信的最佳利益行事。
- 《上市规则》内的《企业管治守则》（Corporate Governance Code）采用「遵守或解释」原则，并有强制性董事会规定，例如独立非执行董事。
记忆卡
考试贴士： 紧记各监管机构的分工：证监会负责中介人及收购，联交所负责上市。
2. 在联交所上市
公司在主板及GEM上市的方式，以及上市后的责任。
重点
- 主板及GEM采用不同的上市测试，以盈利、市值、收入及现金流为基准。
- 上市科处理上市申请，上市委员会批准或拒绝申请，上市覆核委员会则覆核上市委员会的决定。
- 须于提交上市申请前至少2个月委聘至少一名保荐人进行尽职审查；首次公开招股（IPO）须有至少一名整体协调人。
- 合规顾问由上市起至首个完整财政年度业绩刊发为止获委聘，就《上市规则》的遵守事宜提供意见。
- 持续责任包括适时披露内幕消息、关连交易规则、公众持股量规定及企业管治汇报。
- 联交所的纪律权力包括私下谴责、公开声明作出批评、公开谴责、董事不适宜出任声明，以及暂停或取消上市地位。
- 主板公司连续停牌18个月（GEM：12个月）可被取消上市地位。
记忆卡
考试贴士： 将各方（保荐人、整体协调人、合规顾问）与上市生命周期的各阶段配对。
3. 收购、合并及股份回购
《收购及合并守则》及《股份回购守则》：触发点、要约及回购。
重点
- 两份守则均属非法定守则，由执行人员管理；收购及合并委员会解决争议，收购上诉委员会处理上诉。
- 十项一般原则要求所有股东均获公平及平等对待。
- 强制要约（Mandatory Offer）触发点：取得30%或以上投票权；或持有30%至50%者在任何12个月期间内增持超过2%（「爬行权」）。
- 强制要约必须为现金要约或附有现金选择，价格不得低于要约人在过去6个月内支付的最高价格。
- 规则4下的挫败行动：要约期内，董事会未经股东大会批准不得发行股份或处置重大资产。
- 执行人员可豁免强制要约（「清洗豁免」），前提是独立股东经由独立董事委员会及独立财务顾问提供意见后批准。
- 场外股份回购须经执行人员批准，并须无利害关系股东所投赞成票至少75%；场内回购可根据《上市规则》的一般授权进行。
记忆卡
考试贴士： 牢牢记住30%及2%两个触发点；它们是大部分情境题的核心。
4. 可转换证券、供股及股份计划
《上市规则》下的可换股债券、供股及股份期权计划。
重点
- 可换股票据可以上市；持有人换股后跨越30%投票权可触发《收购守则》。
- 供股（Rights Issue）是按持股比例向全体股东作出的优先要约；会令已发行股份增加超过50%的供股须经独立股东批准。
记忆卡
考试贴士： 谨记三个数字：50%（须经独立股东批准的供股规模）、20%（一般授权）及10%（计划授权上限）。
合格攻略
- 60 分钟答 40 题，每题约 90 秒，答题节奏要快。
- 合格要 70%，即 40 题答对 28 题。
- 《收购守则》（Takeovers Code）的触发点要背熟：30% 须作出强制要约，持有 30% 至 50% 的股东有 2%「爬行」限制。
- 各方的职责要按阶段配对：保荐人及整体协调人在上市前，合规顾问在上市后，上市委员会负责批准。
常见问题
卷五考试应复习多久？
大部分在职考生需要4至8星期，每天复习45至60分钟。当你的准备度分数持续约一星期维持于80或以上，便可报名考试。
卷五考试可以网上应考吗？
可以。卷五可于香港证券及投资学会设于香港的电脑化考试中心应考；香港以外的考生则可于 Prometric 考试中心应考（费用较高）。考试形式为闭卷、以电脑进行。请查阅香港证券及投资学会最新的考生信息以了解有关规则。
卷五考试需要多少分才合格？
70%。考试设有40条多项选择题，限时60分钟。
最多考核的课题有哪些？
考试大纲涵盖监管架构及操守准则、在联交所上市、收购、合并及股份回购、可转换证券、供股及股份计划。请使用免费练习测验，了解自己最需要加强哪些部分。
卷五 Premium复习路线
Premium 卷五 备试逐个主题复习。每一步先读该主题的重点笔记和记忆卡，再做该主题每组 25 题的练习，掌握一个主题后才进入下一个。所有主题都掌握后，6 套完整模拟考试会证明你已准备就绪。
你的分步复习路径
- 1监管架构及操守准则15 份重点笔记、200 张记忆卡，然后是 750 道练习题（共 30 组，每组 25 题）注册账户即可免费阅读笔记
- 2在联交所上市15 份重点笔记、200 张记忆卡，然后是 750 道练习题（共 30 组，每组 25 题）Premium
- 3收购、合并及股份回购15 份重点笔记、200 张记忆卡，然后是 750 道练习题（共 30 组，每组 25 题）Premium
- 4可转换证券、供股及股份计划15 份重点笔记、200 张记忆卡，然后是 750 道练习题（共 30 组，每组 25 题）Premium
- 最后一步：6 套完整模拟考试每套 50 题，按正式考试计时。全部合格后，就可以预约考试。Premium
取得全部笔记、记忆卡及题目
Premium 月费
- 自选一份试卷：HKSI全部 17 份试卷中的任何一份
- 每项考试 3,000 道练习题 + 6 套完整模拟考试
- 每项考试 800 张记忆卡 + 60 份重点笔记，按主题编排，另附心智图
- 间隔重复 + 错题库
- 准备度分数及详细报告
- 视频课程（陆续推出）
- 使用期间内容持续更新
- 5 份赠品：重点数字表、公式表、复习计划等
- 合格保证：完成备试，合格或退还 100%
每月自动续订，直至你取消。在账户中按两下即可取消；已付费的月份完结前仍可继续使用。没有最短合约期。
Premium 年费
- 自选一份试卷：HKSI全部 17 份试卷中的任何一份
- 每项考试 3,000 道练习题 + 6 套完整模拟考试
- 每项考试 800 张记忆卡 + 60 份重点笔记，按主题编排，另附心智图
- 间隔重复 + 错题库
- 准备度分数及详细报告
- 视频课程（陆续推出）
- 使用期间内容持续更新
- 5 份赠品：重点数字表、公式表、复习计划等
- 合格保证：完成备试，合格或退还 100%
每年自动续订一次，直至你取消。每次续订前我们都会发邮箱通知你。可随时在账户中取消；已付费的年度完结前仍可继续使用。
内容撮录自香港证券及投资学会官方考生信息及所引述的规则，已于2026年10月核实。请向香港证券及投资学会（HKSI Institute）确认最新规定。