考试一览
| 题数 | 40 道多项选择题 |
|---|---|
| 考试时间 | 60 分钟 |
| 合格分数 | 70% |
| 考试形式 | 闭卷、电脑应考 |
| 认证机构 | 香港证券及投资学会（HKSI Institute） |
| 考试服务供应商 | 香港证券及投资学会设于香港的电脑化考试中心，或香港以外的 Prometric 考试中心 |
心智图：一屏尽览整个考试
阅读「一般框架」的完整 卷十六 复习笔记
我们首套完整的综合笔记，约需 10 分钟阅读：保荐人为何受监管 · 谁可担任保荐人 · 保荐人工作的规则手册 · 上市中各方的职责 · 证监会及SEHK的权力 · 操守及后果，并附模拟考题解析、考官常设的陷阱及一分钟重点回顾。立即建立免费账户阅读，在决定前先了解Premium笔记的运作。
1. 一般框架
保荐人制度、谁可担任保荐人，以及香港IPO背后的规则与监管机构。
重点
- 保荐人制度于2013年10月1日透过证监会《操守准则》（Code of Conduct）第17段（paragraph 17）引入。
- 保荐人工作属《证券及期货条例》（SFO）下第6类受规管活动（就机构融资提供意见）；包销或配售发售股份则属第1类（证券交易）。
- 保荐人必须是持牌法团（licensed corporation）或获准进行保荐人工作的认可财务机构。
- 保荐人是香港上市的把关人：审核申请人、进行尽职审查，并为上市文件把关。
- 规则架构包括《证券及期货条例》、《操守准则》、《财政资源规则》、主板及GEM《上市规则》、《收购守则》及《证券及期货条例》第XV部。
- 证监会负责调查及纪律处分持牌人士（罚款最高为1,000万港元或所得利润或避免损失的三倍，以较高者为准）；联交所审批上市申请并纪律处分上市发行人。
记忆卡
考试贴士： 按来源分类规则：发牌依据《证券及期货条例》，保荐人行为依据《操守准则》第17段，上市要求依据《上市规则》。
2. 《上市规则》及 IPO 程序
公司如何符合主板或GEM上市资格，以及香港IPO的架构与运作。
重点
- 上市方式包括：认购发售、发售现有股份、配售及介绍上市；介绍上市是将现有股份上市，不涉及发售或集资。
- 主板盈利测试：三年累计盈利8,000万港元（最近一年3,500万港元，之前两年合共4,500万港元），市值至少5亿港元。
- 市值／收益测试：市值至少40亿港元，最近一个经审计财政年度收益至少5亿港元。
- 市值／收益／现金流测试：市值至少20亿港元，收益至少5亿港元，三年营运现金流入合计至少1亿港元。
- 主板申请人须有至少三个财政年度的营业纪录，管理层及近期股权具连续性，足够12个月运作的营运资金，最低公众持股量（一般发行人为25%，超大市值发行人可较低），以及至少300名股东。
- 回补机制在公众需求强劲时，按《上市规则》机制将股份由配售部分回拨至香港公开发售；价格稳定操作通常透过不超过发售股份15%的超额配股权（over-allotment option）进行。
记忆卡
考试贴士： 并排熟记三项财务测试；考试会调换它们的市值及收益数字。
3. 筹备 IPO 委聘
保荐人在承接IPO前所需的资源、团队、审核及纪录保存。
重点
- 保荐人在承接及执行IPO委聘前，必须具备充足的资源、系统及内部监控（《操守准则》第17段）。
- 每个IPO须由具备足够知识、经验及专业资格的专责交易团队（Transaction Team）处理。
- 新委聘应在承接前审核：利益冲突检查、审阅申请人的往绩纪录及公司自身能力。
- 应有清晰的汇报路线由交易团队通达高级管理层，并界定团队的权限。
- 委聘、尽职审查及核实纪录须保存至少7年。
- 保荐人统筹申报会计师、律师、估值师及行业顾问等第三方，并与香港交易所及证监会打交道。
记忆卡
考试贴士： 留意有关保荐人在委聘前（而非仅在委聘期间）须具备什么的题目。
4. 筹备上市申请
委聘条款、独立性、向监管机构作出的承诺，以及申请人是否适合上市。
重点
- 须至少一名保荐人在递交上市申请前至少两个月获委任（主板规则3A.02）。
- 委聘函应涵盖工作范围、费用、保荐人的监管责任及终止条款。
记忆卡
考试贴士： 两个月的时限由递交申请起计，并非由预期上市日期起计。
5. 尽职审查
保荐人如何调查上市申请人、核实上市文件及与专家合作。
重点
- 保荐人必须进行合理尽职审查（due diligence），以信纳上市文件中董事的陈述及意见属合理且有根据。
- 尽职审查必须有计划及有纪录：范围、步骤、发现及跟进事项。
记忆卡
考试贴士： 怀疑态度题目围绕印题目围绕印证：错误选项全都是接受管理层的说法。
6. 招股章程刊发后
合规顾问、证监会对保荐人缺失的发现，以及工作失误的后果。
重点
- 新上市发行人必须委任合规顾问（compliance adviser），在上市后初期就《上市规则》合规事宜提供指引。
- 发行人在公布重大交易、关连交易及其他合规事项前，应咨询合规顾问。
记忆卡
考试贴士： 将制裁配对监管机构：证监会监管持牌保荐人，联交所监管上市发行人。
合格攻略
- 60 分钟答 40 题，每题约 90 秒，只要保持节奏便相当充裕。
- 合格要 70%，即 40 题答对 28 题，最多可错 12 题。
- 主板三项财务测试要一并记熟：选项最爱调换市值及收益数字。
- 尽职审查的答案关键在于专业怀疑态度：要以证据印证，而非照单全收管理层的说法。
常见问题
卷十六考试应复习多久？
大部分在职考生需要4至8星期，每天复习45至60分钟。当你的准备度分数持续约一星期维持于80或以上，便可报名考试。
卷十六考试可以网上应考吗？
可以。卷十六可于香港证券及投资学会设于香港的电脑化考试中心应考；香港以外的考生则可于 Prometric 考试中心应考（费用较高）。考试形式为闭卷、以电脑进行。请查阅香港证券及投资学会最新的考生信息以了解有关规则。
卷十六考试需要多少分才合格？
70%。考试设有40条多项选择题，限时60分钟。
最多考核的课题有哪些？
大纲涵盖一般监管框架、《上市规则》及IPO程序、筹备IPO委聘、筹备上市申请、尽职审查，以及招股章程刊发后的事宜。请使用免费练习测验，了解自己最需要加强哪些部分。
卷十六 Premium复习路线
Premium 卷十六 备试逐个主题复习。每一步先读该主题的重点笔记和记忆卡，再做该主题每组 25 题的练习，掌握一个主题后才进入下一个。所有主题都掌握后，6 套完整模拟考试会证明你已准备就绪。
你的分步复习路径
- 1一般框架10 份重点笔记、135 张记忆卡，然后是 500 道练习题（共 20 组，每组 25 题）注册账户即可免费阅读笔记
- 2《上市规则》及 IPO 程序10 份重点笔记、135 张记忆卡，然后是 500 道练习题（共 20 组，每组 25 题）Premium
- 3筹备 IPO 委聘10 份重点笔记、135 张记忆卡，然后是 500 道练习题（共 20 组，每组 25 题）Premium
- 4筹备上市申请10 份重点笔记、135 张记忆卡，然后是 500 道练习题（共 20 组，每组 25 题）Premium
- 5尽职审查10 份重点笔记、130 张记忆卡，然后是 500 道练习题（共 20 组，每组 25 题）Premium
- 6招股章程刊发后10 份重点笔记、130 张记忆卡，然后是 500 道练习题（共 20 组，每组 25 题）Premium
- 最后一步：6 套完整模拟考试每套 50 题，按正式考试计时。全部合格后，就可以预约考试。Premium
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Premium 月费
- 自选一份试卷：HKSI全部 17 份试卷中的任何一份
- 每项考试 3,000 道练习题 + 6 套完整模拟考试
- 每项考试 800 张记忆卡 + 60 份重点笔记，按主题编排，另附心智图
- 间隔重复 + 错题库
- 准备度分数及详细报告
- 视频课程（陆续推出）
- 使用期间内容持续更新
- 5 份赠品：重点数字表、公式表、复习计划等
- 合格保证：完成备试，合格或退还 100%
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内容撮录自香港证券及投资学会官方考生信息及所引述的规则，已于2026年10月核实。请向香港证券及投资学会（HKSI Institute）确认最新规定。